Tive esse problema a tempos atrás quando baixei um filme nessas condições, usando Windows XP com WMP11 esse tutorial aqui me ajudou perfeitamente na época e mesmo depois.
Hoje usando o Windows 7 com WMP12 e mesmo o tutorial dizendo que funciona com essas configurações pude verificar que na realidade não funciona.
Pesquisando vários fóruns consegui uma quase solução para esse caso específico ao instalar o K-lite, desabilitar a opção DirectShow Subtitle Filter durante a instalação, se você já tiver o K-lite instalado obviamente desinstale e faça o procedimento citado. Ao instalar somente o ffdshow conseguimos selecionar os áudios, porém não temos o codec para a faixa de áudio em PCM (Pulse Code Modulation, Modulação de Pulso Codificado), é o método de se converter um sinal analógico em digital, o ffdshow não funciona corretamente.
O problema em si não é o Media Player, mas sim o pacote que reúne codecs compatíveis e incompatíveis e provavelmente um destes codecs está ocupando o espaço do ffdshow que no caso é o justamente DirectShow Subtitle Filter que contém o VobSub responsável por renderizar as legendas externas. Nem adianta configurar "subtitles" no ffdshow já tentei no meu e não funcionou.
Resumindo tenho um filme dual áudio sendo que o áudio principal no caso o português mistura-se ao secundário inglês. Também tenho uma “pacotera” de codecs no caso o K-lite, com o DirectShow Subtitle Filter instalado vejo filmes com legendas externas tranquilamente porque preciso do VobSub, quando tenho um filme dual áudio não tenho a opção de separar as duas trilhas de áudio por causa do VobSub instalado.
A solução por enquanto é usar o Media Player Classic que já vem com o K-lite, nele da pra separar as trilhas e assistir tanto com a principal como a secundária.
Não gosto muito de ter de instalar mais programas que fazem a mesma coisa que os que já tenho fazem naturalmente, mas se um problema como esse atrapalha muito até que se ache a solução agente vai tentando contornar.
A coisa é assim:
Windows Media Player 12 sem codecs as trilhas aparecem, você pode escolher qual quer ouvir.
Mas se escolher a trilha secundária e ela precisar de legenda externa ela não aparecerá.
Windows Media Player 12 com codecs, a opção de trilhas somem.
Você conseguirá ver filmes com legenda externa, mas se o filme for dual áudio os sons se misturam.
Com o Media Player Classic as trilhas continuam visíveis.
Com áudio principal...
E com o segundo áudio.
